從“成本比拼”到“質(zhì)量競爭”，中國汽車零部件的轉(zhuǎn)型升級(jí)正在迎來一個(gè)新的時(shí)代。中國汽車市場(chǎng)至少還有10－20年的高速增長期，但汽車零部件服務(wù)及售后服務(wù)市場(chǎng)將是一個(gè)長期、穩(wěn)定的龐大市場(chǎng)。
據(jù)城關(guān)叉車steering knuckle了解， 2012年中國汽車市場(chǎng)延續(xù)了整體平淡的態(tài)勢(shì),但是行業(yè)不乏亮點(diǎn),究其原因不均衡發(fā)展起到了決定性的作用。展望2013,我們認(rèn)為這一趨勢(shì)會(huì)加劇,把握這一特征的投資機(jī)會(huì)尤為重要。
乘用車后續(xù)發(fā)展必然是極化。這是由行業(yè)發(fā)展規(guī)律決定的,在產(chǎn)業(yè)由快速發(fā)展期向成熟期轉(zhuǎn)變的過程中,長期增速的變化導(dǎo)致了行業(yè)內(nèi)競爭加劇,而客戶學(xué)習(xí)曲線的作用導(dǎo)致了客戶對(duì)于整車品質(zhì)的提升,這些問題促使具備優(yōu)競爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能夠應(yīng)對(duì),自然作為行業(yè)增長極的德系、以及韓系、部分優(yōu)勢(shì)自主企業(yè)能夠集中吸引客戶。
受制于保有量的壓制,2013年重卡銷售增長并不樂觀。在我們的情景分析中,GDP平均增長7.5%,重卡保有量更新率10%的情況,2015年恢復(fù)供需平衡的狀況下,隨后三年重卡銷售復(fù)合增速僅為2%。
新環(huán)境下,能夠把握技術(shù)趨勢(shì)或是承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對(duì)于零部件公司尤為重要。按照這一邏輯,2013年零部件領(lǐng)域我們看好:1)自動(dòng)變速器產(chǎn)業(yè)鏈;2)輕量化發(fā)展中的鋁制零部件公司。
我們認(rèn)為符合不均衡發(fā)展趨勢(shì)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)將具備明顯的投資價(jià)值。具體來講:1)處于行業(yè)支配地位的增長極公司大眾、通用仍將持續(xù)增長,持續(xù)受益這一過程的上汽集團(tuán)投資價(jià)值凸顯;2)引領(lǐng)國產(chǎn)SUV市場(chǎng)發(fā)展,有望成為中國汽車產(chǎn)業(yè)新增長極的長城汽車,依然值得關(guān)注;3)引領(lǐng)排放升級(jí),受益于共軌系統(tǒng)份額提升的威孚高科,到了重要的投資節(jié)點(diǎn);4)DCT產(chǎn)業(yè)鏈成為行業(yè)新的推動(dòng)力,精鍛科技將持續(xù)受益;以上公司給予“推薦”評(píng)級(jí).
城關(guān)叉車steering knuckle悉，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，今年前10個(gè)月，中國汽車產(chǎn)銷分別突破了1500萬輛，經(jīng)過連續(xù)幾年高速增長的中國汽車市場(chǎng)，增速明顯放緩，似已迎來“微增長”時(shí)代。但汽車零部件產(chǎn)業(yè)作為汽車產(chǎn)業(yè)的重組成部分，其發(fā)展前景依然看好。今年1－8月，中國汽車零部件制造業(yè)累計(jì)工業(yè)產(chǎn)值達(dá)到了1．44萬億元人民幣，比上年同期增長15．5％，雖低于去年同期23．9％的增長速度，但高于全行業(yè)12．6％的增速。
目前，中國零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模已居世界前列，形成了兩萬多家企業(yè)的規(guī)模。但由于自主開發(fā)資金缺乏，產(chǎn)品能耗高、低附加值居多等原因，其市場(chǎng)競爭力隨著用戶對(duì)新產(chǎn)品品質(zhì)與質(zhì)量的追求，出現(xiàn)了日趨落敗的勢(shì)頭。這一點(diǎn)在核心技術(shù)零部件領(lǐng)域尤其明顯。 |
